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Le PER (Price Earning Ratio) est un indicateur clé pour évaluer si une action est sous-évaluée ou surcotée. Aussi appelé multiple de cours ou multiple de capitalisation, il représente le montant que tu es prêt à payer pour chaque euro de bénéfice généré par l'entreprise. Concrètement, un PER de 15 signifie que tu investis 15 € pour chaque 1 € de bénéfice.
Pourquoi est-ce important ? Parce qu’en un coup d'œil, le PER t’aide à déterminer si une action est bon marché ou trop chère. Que tu sois débutant ou investisseur confirmé, comprendre et interpréter cet indicateur est important pour identifier les meilleures opportunités avant d’investir.
📋 Sommaire
Le calcul du PER
Le Price Earning Ratio s'obtient par deux méthodes de calcul simples :
Première méthode :
PER = Prix de l'action / Bénéfice Par Action
Deuxième méthode :
PER = Capitalisation boursière / Résultat net
Prenons un exemple avec l'action Air Liquide :
Prix de l'action : 178 €
Nombre d'actions : 578 220 200
Résultat net : 3 310 000 000€
Le calcul donne : (178€ × 578 220 200) / 3 310 000 000€ = PER de 31.
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Comment interpréter un PER en bourse ?
L'interprétation du PER varie selon le secteur d'activité de l'entreprise. Voici les seuils de référence pour analyser cet indicateur :
Un PER inférieur à 10 signale une action potentiellement sous-évaluée. Mais attention, ce niveau bas peut aussi refléter des difficultés ou un secteur en crise.
Un PER entre 10 et 17 indique une valorisation équilibrée. L'action se négocie à un prix considéré comme raisonnable par rapport à ses bénéfices.
Un PER supérieur à 20 suggère une action surévaluée. Les investisseurs anticipent une forte croissance des bénéfices futurs pour justifier ce prix élevé.
Au-delà de 25, le PER peut signaler une bulle spéculative. Le prix de l'action semble déconnecté de la réalité économique de l'entreprise.
Comment utiliser le PER dans ta stratégie d'investissement ?
Pour exploiter efficacement le PER dans ta stratégie, il est essentiel de comparer les entreprises d'un même secteur d'activité. Une banque avec un PER de 8 n'est pas comparable à une entreprise technologique avec un PER de 25.
Le PER est un outil fondamental du Value Investing, stratégie popularisée par Benjamin Graham. Un PER faible par rapport au secteur peut indiquer une sous-évaluation, offrant une marge de sécurité importante.
Cette approche, que Graham appelait acheter
"un dollar pour 50 cents"
Vise à se protéger contre les pertes potentielles.
L'analyse de l'évolution historique du PER d'une entreprise est aussi importante. Une baisse significative du ratio peut signaler une opportunité d'investissement si les fondamentaux de l'entreprise restent solides.
Voici quelques points à vérifier avant d'investir :
La moyenne sectorielle du PER
La tendance du PER sur plusieurs années
Les perspectives de croissance de l'entreprise
La qualité des bénéfices (sont-ils récurrents ou exceptionnels ?)
Quels sont les facteurs qui influencent le PER ?
Le secteur d'activité impacte directement le niveau du PER. Les entreprises technologiques affichent traditionnellement des PER plus élevés que les banques ou l'industrie.
La croissance du CA & des bénéfices joue un rôle majeur. Les investisseurs acceptent de payer plus cher une entreprise qui augmente régulièrement ses profits. Plus les perspectives de croissance sont fortes, plus le PER est élevé.
L'avantage concurrentiel (MOAT) influence significativement le PER. Les entreprises disposant d'un monopole ou d'une position dominante sur leur marché justifient des PER plus élevés. Google dans la publicité en ligne ou LVMH dans le luxe en sont des exemples parfaits.
La stabilité des résultats compte également. Une entreprise aux bénéfices prévisibles et réguliers mérite un PER plus important qu'une société aux résultats volatils.
Le sentiment des investisseurs fait varier le PER. Dans les phases d'optimisme, les PER augmentent car les acteurs anticipent une hausse des bénéfices. À l'inverse, le pessimisme pousse les PER à la baisse.
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Quels sont les limites du price earning ratio ?
Le PER reste un indicateur imparfait que tu dois utiliser avec prudence.
Le ratio price earning a plusieurs limites. Il ne prend pas en compte la dette ni la trésorerie de l'entreprise, deux éléments pourtant essentiels pour évaluer sa santé financière.
Le PER s'appuie sur des bénéfices passés. Ces données peuvent rapidement évoluer face aux changements du marché ou de la situation économique.
Des événements exceptionnels comme une cession d'actifs ou le règlement d'un litige peuvent embellir ou dégrader temporairement le résultat net. Le PER calculé à partir de ces résultats ponctuels devient alors trompeur pour évaluer la vraie valeur de l'entreprise.
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